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文丨承承
裁剪丨李壮
光伏、电板居品出口退税计谋迎来新一轮调养，短期内将激励“抢出口”激越。尽管行业基本面承压，但商场资金仍积极布局，联系公司频获机构调研。
近日，国度财政部、税务总局长入印发《对于调养光伏等居品出口退税计谋的公告》，告示从2026年4月1日起，取消光伏等居品升值税出口退税。此外，电板居品的升值税出口退税也将于2027年1月1日开动取消。该计谋是针对新动力行业“反内卷”的最新条目。
受计谋影响的光伏斥地、电板上市公司在近期还陆续流露了2025年纪迹预报，从预报内容看，预忧公司占据多量。不外，比拟基本面弘扬欠佳，商场资金却积极看好这两大行业，多家公司自2025年四季度以来得到投资东谈主调研。
光伏斥地、电板行业短期可能激励“抢出口”激越
2026年1月9日，国度财政部和税务总局发布《对于调养光伏等居品出口退税计谋的公告》（下称“新出口退税计谋”），明确“自2026年4月1日起，取消光伏等居品升值税出口退税。自2026年4月1日起至2026年12月31日，将电板居品的升值税出口退税率由9%下调至6%；2027年1月1日起，取消电板居品升值税出口退税。对上述居品中征收消耗税的居品，出口消耗税计谋不作调养，赓续适用消耗税退（免）税计谋。”
光伏与电板居品的出口退税税率下调并非初度。早在2024年11月15日，财政部、税务总局下发《对于调养出口退税计谋的公告》，提议自2024年12月1日起，将部分红品油、光伏、电板、部分非金属矿物成品的出口退税率由13%下调至9%。如今，新出口退税计谋再度加大退出力度。
对于新出口退税计谋影响，机构以为短期内可能激励“抢出口”激越。对于光伏行业，国元国际点评：这次计谋调养通过明确的道路式时刻安排，在客不雅上制造了两个“抢出口”窗口期，辞别是在2026年第一季度：组件出口数据或将出现激增。部分原筹备在第二季度致使第三季度发货的订单将提前至3月底前完成报关。想到第一季度组件出口同比增速可能权贵高于商场预期；2026年第二季度到第四季度：电板出口份额可能将阶段性普及。为诈欺6%的退税，一体化企业可能调养里面供应链，优先将电板片径直对外售售，而非全部用于里面组件封装，这可能导致电板出口量在数据上的占比大幅走高。
国元国际以为，总体来看，本次出口退税计谋的调养，短期是阵痛，长久利好光伏行业普及群众竞争力。因此，并非单纯利空，而是推动行业收尾霸谈助长、迈向高质地发展的勤快计谋“催化剂”。建议聚焦于粗鲁穿越周期的手艺教学者、成本戒指者和新赛谈开拓者。行业的投资时钟，正从“需求高增长”转向“供给优化”与“手艺冲突”双轮驱动的新阶段。
事实上，新出口退税计谋仍是发布，成本商场就出现积极修起。在期货商场，2026年1月12日，碳酸锂期货主力合约封住涨停，涨幅9%，报156060元/吨，两年来初度冲突15万元关隘。在A股商场，1月12日，谈氏手艺（维权）、东方日升、迈为股份、捷佳伟创、星云股份等公司股价今日涨幅超越10%或已矣涨停。据《期货日报》报谈，已有光伏企业明确示意春节时间将保持聚会分娩。
在光伏斥地和电板行业，据Wind数据，现在申万光伏斥地行业有70只因素股，其中2025年中期公布境外收入占比的公司达63家，艾罗动力、酉立智能、*ST金刚、阿特斯、晶科动力、阳光电源等公司的境外收入占比均达到50%以上。对比2024年末数据，上述63家公司中有39家的境外收入占比出现普及，其中*ST金刚、钧达股份、上能电气、琏升科技、捷佳伟创辞别普及了83.45、28.02、20.35、19.45、14.84个百分点。
一样，在申万电板行业106只因素股中，有77家公司流露了2025年中期境外收入占比情况，其中华宝新能、浙江恒威、野马电板、孚能科技、派能科技、谈氏手艺、德赛电板等公司境外收入占比均在50%以上。对比2024年末数据，有45家电板公司国际收入占比已矣普及，信宇东谈主、杭可科技、力佳科技辞别普及了18.65、13.97、10.98个百分点。
光伏斥地、电板公司陆续流露2025年纪迹预期
对于二级商场上光伏斥地和电板行业上市公司而言，其股价变化除了受计谋的影响，正在陆续流露的2025年纪迹预期亦然影响其股价变化的勤快因素。
据Wind统计，放手2026年1月13日，有4家光伏斥地公司流露2025年纪迹预期，辞别为奥特维、安彩高科、晶澳科技、亿晶光电。其中，奥特维动作光伏、锂电和半导体专科领域著名的智能装备制造商，其在2025年纪迹预报中称：经公司财务部门初步测算，想到2025年已矣营业收入639258.11万元到674081.12万元，与上年同期比拟，同比减少26.71%到30.50%；归母净利润为43064.23万元到57127.27万元，同比减少55.12%到66.17%。
对于事迹变化的原因，奥特维（688516.SH）在公告中称，“受光伏行业周期性影响，2025年公司光伏斥地业务无间下滑，尚未出现清晰改善。因公司斥地验收时刻蔓延，导致公司请教期内的营业收入界限较客岁（2024年）同期大幅下滑；营业收入下滑，径直导致公司毛利润减少，且受减值准备计提的影响，公司净利润出现大幅下落。”
需要指出的是，为彰显运筹帷幄信心，奥特维在2025年12月18日发布了《2025年规则性股票激励筹备》（草案），拟向激励对象授予悉数不超越570万股规则性股票。对于这次股权激励筹备的筹备，奥特维在公告中称，“为了进一步树立、健全公司长效激励抵制机制，招引和留下优秀东谈主才，充分转化公司中枢团队的积极性，灵验地将股东利益、公司利益和中枢团队个东谈主利益并吞在一齐，使各方共同珍爱和推动公司的永久发展。”也就在“激励筹备”发布以来，放手2026年1月12日，奥特维股价飞腾了48.36%。同期，上证指数飞腾了7.62%、Wind光伏斥地指数飞腾了8.7%。
比拟奥特维的事迹预减，安彩高科、亿晶光电、晶澳科技事迹预期均为续亏。其中，安彩高科在公告中流露，“经公司财务部门初步测算，想到2025年度包摄于上市公司股东的净利润为负值，公司2025年度运筹帷幄事迹将出现损失。”亿晶光电流露，“想到2025年度已矣包摄于母公司系数者的净利润-45000万元到-60000万元。”晶澳科技流露，想到2025年已矣归母净利润为损失45亿元—48亿元。
晶澳科技在事迹预亏原因中称：受比年来光伏主产业链各程序产能聚会开释导致阶段性供需失衡的影响，行业竞争无间加重，各程序主要居品价钱同比全体承压下行，同期国际生意保护计谋加重，导致公司组件销售均价和盈利才智同比下落，运筹帷幄事迹出现阶段性损失。
与上述4家光伏斥地公司事迹预忧公告比拟，流露2025年纪迹预期的3家电板公司则是“一增长两损失”。其中已矣事迹增长的公司为天赐材料，而出现损失的公司为振华新材和容百科技。
天赐材料（002709.SZ）在2026年1月1日发布的《2025年度事迹预报》中流露：想到公司2025年度包摄于上市公司股东的净利润变动区间为110000万元至160000万元，同比增长127.31%至230.63%。对于事迹增长的原因，天赐材料示意，“新动力车商场需求无间增长以及储能商场需求快速增长，公司锂离子电板材料销量同比大幅增长。同期因公司中枢原材料的产能爬坡与分娩程序的成本管控，全体盈利才智普及。”
无间跟踪天赐材料的招商证券以为，“2025年下半年，六氟磷酸锂价钱迎来回转并较大幅度飞腾，近几个月，六氟磷酸锂加价也基本传导至电解液。第四季度公司凭借电解液一体化成本上风，率先迎来盈利大幅回转，想到2026年盈利弹性将更凸起。公司在固态电板材料业务上多个维度发力，在铁锂正极及先行者体领域过问超越10年，竞争力逐渐加强，公司围绕锂电材料的平台逐渐酿成，详尽竞争力也更了了和踏实。”
在事迹为损失的两家公司中，振华新材在2024年就已经损失5.28亿元。振华新材在《2025年年度事迹预报》中指出：经财务部门初步测算，想到2025年年度已矣包摄于母公司系数者的净利润将出现损失，想到已矣归母净利润-50000万元到-40000万元，与上年同期比拟净利润损失将减少2770.63万元到12770.63万元，同比减亏幅度5.25%到24.20%。
对于事迹续亏原因，振华新材示意：公司原有居品商场需求萎缩而新址品尚未酿成批量订单，产能诈欺率偏低，导致单元居品分担的折旧、东谈主工等固定成本相对较高，闲置产能停工损失径直计入成本对全体利润酿成较大压力。同期公司为保持手艺起头上风并拓展新商场，公司无间加大研发过问，除投向传统锂离子电板正极材料外，还有钠离子电板正极材料、固态电板材料等前沿手艺领域，研发用度同比上升。以上原因详尽导致请教期事迹出现损失。另外，振华新材还阐发了损失收窄的原因，“主要获利于成本戒指步调的灵验膨胀，以及原材料价钱飞腾带来的减值损失的减少。”
比拟振华新材的续亏，容百科技（688005.SH）是首亏。其在《2025年年度事迹预报》中称：想到2025年年度已矣归母净利润-19000万元到-15000万元。对于损失的原因，容百科技指出，“主要为前三季度销量下滑，事迹阶段性承压。”
容百科技在公告中同期流露：2025年“第四季度，正极销量创全年新高，锰铁锂已矣单季度盈利。公司于第四季度已矣扭亏为盈，运筹帷幄事迹权贵改善，全年利润已矣缔造。”
多家公司近期被机构调研
诚然光伏斥地和电板行业流露2025年纪迹预报的公司多量基本面弘扬欠佳，但若从商场资金作风来看，仍在积极看好。以光伏斥地指数弘扬来看，2025年6月下旬以来至2026年1月12日涨幅超越60%。一样，Wind电板主题指数自2025年4月9日以来最大涨幅超越100%。
此外，投资东谈主的调研数据一样反应商场资金的看好作风。据Wind统计，在申万光伏斥地行业的70家公司中，2025年四季度以来放手2026年1月12日，得到投资东谈主调研的公司有47家，其中有机构参与的调研为42家。在申万电板行业，106家公司中有71家公司自2025年四季度以来得到投资东谈主调研，其中有机构参与调研的公司为62家。
光伏斥地公司中，晶科动力、宇邦新材、大全动力、奥特维等8家自2025年四季度以来被调研次数达到或超越3次。晶科动力被调研次数达到4次，在最新的一次调研中，投资东谈主发问：“奈何看待天外算力中光伏商场空间后劲和手艺路线预测？”
对此，晶科动力示意，“业内分析指出，翌日低轨通讯卫星、轨谈式太阳能电站及地外数据中心等空间动力应用场景，均需依托超高效果、轻质化的光伏手艺。第三方琢磨机构示意，钙钛矿叠层电板已矣较高发电效果的同期轻量化才智也较为凸起，应用场景有望从现时的航天器供电逐渐拓展至空间太阳能电站定向输电，最终辅助2035年后GW级天外数据中心界限化部署。公司基于N型TOPCon的钙钛矿叠层电板振荡效果冲突34.76%，刷新了此前保持的同类叠层电板34.22%的最高转化效果，聚会手艺冲突正为这些永久愿景奠定坚实基础。”
在电板公司中，芳源股份、丰元股份、骄成超声、湖南裕能、容百科技等15家公司被调研次数在3次或以上。其中芳源股份、丰元股份、骄成超声被调研次数辞别有13、12、11次。
中信证券等机构在2026年1月12日刚刚调研骄成超声（688392.SH）。有机构接头公司业务布局情况，骄成超声示意：“公司紧跟手艺迭代与商场需求趋势，逐渐拓展超声波手艺新的应用。公司自主研发的超声波扫描显微镜，已平凡应用于新动力电板、液冷板、半导体芯片、晶圆等环节工件的里面弱势检测；在航空航天领域，公司针对碳纤维复合材料的增减材制造与检测需求积极鼓动联系居品开发与落地，加快手艺向推行应用振荡。公司宝石超声波中枢手艺，通过无间完善超声波手艺平台，快速把合手下贱新动力、半导体、医疗及新兴行业等领域的商场机遇，促进公司业求已矣永久发展。”
除了骄成超声在2026年1月份得到机构调研，豪鹏科技（001283.SH）一样在1月份得到了中信证券、中金公司等机构调研。机构珍爱其AI联系业务的收入占比情况。对此，豪鹏科技示意，“公司的AI业务已全面隐敝AIPC、AI眼镜、AI耳机、AI玩物、AI行状器（BBU）及机器东谈主等多个场景。其中，AIPC凭借其较高的商场渗入率，已成为现时AI业务收入的主要孝顺者。评估AI转型奏效的环节在于增长动能的结构性变化，而非单一收入占比。公司正处于一个环节的动能转化期，更多新兴的AI端侧模样，例如AI眼镜电板、MR、各样机器东谈主电源决策以及数据中心备用电源系统，已经陆续量产出货。这些模样现在基数虽小，但增长弧线陡峻，代表翌日的中枢增量。基于明确的客户量产谋略，公司想到AI联系业务，尤其是高附加值的AI端侧动力措置决策，将在翌日数年内权贵普及全体营收比重，并同步推动盈利模子优化，有望重塑公司的盈利结构与估值体系。”
（文中说起个股仅为例如分析，不作投资建议。）
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