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中国谋略报 中经记者 尹丽梅 张硕 北京报说念
在一架波音747降落在香港外洋机场后的15分钟内，无东说念主驾驶牵引车便已将上百件行李自主运载至行李处理大堂——这不是科幻片中所呈现的改日场景，而是驭势科技（北京）股份有限公司（以下简称“驭势科技”）无东说念主驾驶车在21家海表里机场场景中每天的日常。
驭势科技成立于2016年，总部和研发中心位于北京，是大中华区最大的机场场景及厂区场景中商用车L4级自动驾驶科罚有打算供应商，深耕机场、厂区等禁闭无东说念主驾驶场景。
近期，驭势科技获IPO备案。证监会外洋协作司发布的驭势科技境外刊行上市及境内未上市股份“全畅通”备案见告书涌现，驭势科技拟刊行不杰出18914150股境外上市泛泛股并在港交所上市。
《中国谋略报》记者了解到，2025年5月底，驭势科技就已负责向港交所递交招股书，拟通过“第18C章”章程在香港主板上市，独家保荐东说念主为中信证券。在其所递交的港股招股书已满6个月失效后，2025年11月28日，驭势科技再次向港交所提交上市肯求书。
驭势科技仍处于未盈利情景。招股书涌现，2022年、2023年、2024年以及2025年上半年，驭势科技的营收区分为6548万元、1.61亿元、2.65亿元和9864.7万元，年内吃亏区分为2.5亿元、2.13亿元、2.12亿元和1.1亿元，2022年至2025年上半年驭势科技累计吃亏达7.85亿元。
就执续吃亏、买卖化旅途等问题，驭势科技方面暗示，公司仍处于买卖化的早期阶段，且为进一步增强研发实力，在技巧与科罚有打算的开垦、升级及迭代经过中，预测将产生多数研发开支；同期，公司还会执续推论销售及营销团队，以鼓舞业务彭胀沟通。因此，预测公司2025年的净吃亏额会略有增多。不外，也要看到，跟着香港外洋机场的“样板间效应”缓缓开释，公司已与21个海表里机场张开协作，是全球唯独一家为机场提供大型买卖营运的可执续L4级自动驾驶科罚有打算供应商。
无东说念主驾驶领域再现IPO
由于绽放说念路结束自动驾驶濒临技巧、限定等难关，禁闭说念路的无东说念主驾驶是频年来一直备受眷注的细分赛说念。驭势科技自成立之初即聚焦于机场、厂区等禁闭场景。天然，其在物流、巴士等绽放场景也有布局。
招股书表露的数据涌现，2022年、2023年、2024年以及2025年上半年，驭势科技在机场场景的收益区分占自动驾驶车辆科罚有打算及自动驾驶车辆租出管事总收益的35.1%、71.2%、58.7%及50.3%。同期，厂区场景的收益区分占自动驾驶车辆科罚有打算及自动驾驶车辆租出管事总收益的26.4%、22.2%、25.8%及12.0%。
之是以聚焦禁闭场景，驭势科技方面暗示，商用车L4级自动驾驶科罚有打算于禁闭场景中缓缓泛泛接管。由于该等场景环境相对可控，关于测试及愚弄商用车L4级自动驾驶科罚有打算为理思之选。于矿区、口岸、机场以及波及惨酷职责环境及高雇佣资本的其他禁闭场景中，商用车L4级自动驾驶科罚有打算不仅可进步运营效果及安全性，亦可减少运营资本。
驭势科技所提供的业务包括自动驾驶车辆科罚有打算、自动驾驶套件科罚有打算、自动驾驶软件科罚有打算以及自动驾驶车辆租出管事（主要包括向企业客户出租搭载多项L4级自动驾驶功能的商用车）。
其中，自动驾驶车辆科罚有打算的营收孝顺最大。2022年、2023年、2024年和2025年上半年，这一板块的营收区分是3340.6万元、9630.1万元、1.47亿元和5737.5万元，占总营收的比重区分为50.8%、59.6%、55.5%和58.12%。
同期，自动驾驶套件科罚有打算的营收区分为958.7万元、2738.3万元、4873.8万元和32.8万元。自动驾驶软件科罚有打算的营收则区分为2128万元、3442.8万元、6746.2万元和3994.3万元。自动驾驶车辆租出管事的营收区分为121万元、325.1万元、267.3万元和100.1万元。后三者业务营收在2022年、2023年、2024年以及2025年上半年中的总营收占比均低于25.3%。
记者预防到，占驭势科技营收大头的自动驾驶车辆科罚有打算的毛利率在公司业务中并不算亮眼。
招股书涌现，2022—2024年，驭势科技的举座毛利率区分为45.7%、48.8%和43.7%，而自动驾驶车辆科罚有打算业务的毛利率区分为22.9%、34.7%、21.7%，三年里均低于自动驾驶套件科罚有打算和自动驾驶软件科罚有打算业务。就2024年而言，自动驾驶套件科罚有打算和自动驾驶软件科罚有打算业务的毛利率区分为65.7%和77.1%，自动驾驶车辆科罚有打算业务高出43.9和55.4个百分点。
此外，记者预防到，2022年、2023年、2024年和2025年上半年，驭势科技的金钱欠债比率高涨昭着，区分为20.9%、25.4%、32.6%和40.2%。公司各期谋略现款流出净额区分为2.72亿元、1.2亿元、2.09亿元和0.86亿元。
这与其存货周期长以及应收款项回收慢关系。招股书涌现，阐述期内公司存货盘活天数区分为584.8天、302.1天、138.6天及234.5天；贸易应收款项及应收单子盘活天数区分为474.6天、295.1天、263.6天及429.7天；贸易草率款项及草率单子盘活天数区分为158.1天、125.2天、122.7天及225.7天。同期，阐述期内公司贸易应收款项及应收单子执续走高，区分为1.21亿元、1.4亿元、2.43亿元、2.27亿元。这意味着，驭势科技谋略步履产生正现款流量的压力进一步加重。
以禁闭场景为切口落地买卖化
天然驭势科技在机场、厂区等禁闭场景中一经建立起我方的护城河，但其业务范围却不单是限度于禁闭场景的无东说念主驾驶。
在招股书中，驭势科技暗示，公司现在专注于禁闭场景（相当是在机场及厂区）中的商用车，但是旗下科罚有打算为全场景通用，已愚弄于各式绽放及禁闭场景，袒护物流、运营及无邪车辆，囊括L2级至L4级自动驾驶级别。
4个月前，驭势科技皆集独创东说念主、董事长兼CEO吴甘沙在中国香港第十届 “一带沿途”岑岭论坛时代给与媒体记者采访时曾暗示，商用车的自动驾驶有一个大师的技巧底座，唯独把这个大师的技巧底座作念好了，作念什么样的场景都是“一通百通”。
“尽管干涉领域繁多，但除了在机场提供端到端的全链条科罚有打算外，在其他场景中咱们‘保执高度克制’，不作念‘门口的急躁东说念主’，只专注作念AI司机。咱们不自建运力，而是以AI司机身份赋能传统企业，就像一家劳务嘱托公司，只输出自动驾驶才气，运营、运维仍由协作伙伴负责。这么一方面不错让两边建立起褂讪、互补的协作关系；另一方面，咱们草率更聚焦于技巧研发，幸免因行业定制化需求踱步资源。”吴甘沙说说念。
联系于禁闭场景，无东说念主驾驶绽放场景仍处早期买卖化阶段。招股书表露的信息涌现，驭势科技物流、巴士等绽放场景现在多以试点鼓舞为主，尽管仍濒临监管遮盖与公众给与度等挑战，但技巧高出与试点沟通正在为更泛泛愚弄铺路。招股书征引弗若斯特沙利文数据称，2024年大中华区及全球绽放场景中商用车L4级自动驾驶科罚有打算商场限度区分为东说念主民币23亿元及东说念主民币45亿元，预测到2030年将区分达到东说念主民币1749亿元及东说念主民币4096亿元。扫尾2025年12月底，驭势科技的无东说念主驾驶系统已援手杰出1000辆自动驾驶车辆的重视管束，累计营运里程杰出750万公里。
据悉，为结束买卖化的进一步落地，驭势科技现时正在外洋商场寻找契机，其已在香港设置外洋总部，欲以香港动作桥头堡，加速出海和全球化递次。
“在机场无东说念主驾驶领域，咱们已是全球唯独真确落地的科罚有打算提供商。咱们有底气以优质居品参与外洋竞争，而非依赖廉价或仿制居品。”吴甘沙暗示，驭势科技的出海计策不仅是销售居品，更但愿赋能当地协作伙伴，与当地伙伴建立深度协作。“举例，淌若协作伙伴本人领有车厂，咱们就为其提供AI司机才气。淌若对方已具备科罚有打算，咱们便将搭载AI司机的无东说念主车集成进其系统中。”
受访业内东说念主士分析称，就无东说念主驾驶而言，现时具备明确场景与落地才气的企业在商场上更具竞争力。驭势科技一朝得胜在港股IPO，那么资金的注入将推动其进一步结束买卖化落地，变成互相促进的正向轮回。2026年无东说念主驾驶领域的竞争，不会只是单纯的技巧比拼，而是落地速率与买卖限度的较量。
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